Selon Citi, l’évolution des flux d’ETF sur l’or sera un moteur essentiel de la hausse des prix de l’or jusqu’en 2025.
Après une période prolongée de déstockage, les analystes de Citi s’attendent à un retournement significatif du marché des ETF aurifères adossés physiquement, qui a historiquement joué un rôle central dans le pilotage des marchés haussiers de l’or.
Dans leur récente note, Citi souligne que le cycle pluriannuel des sorties de fonds des ETF aurifères, qui a vu ~930 tonnes de lingots se détacher de novembre 2020 à mai 2024, est probablement arrivé à son terme.
Les analystes prévoient un renversement de tendance, les ETF aurifères devant contribuer à une demande nette de 275 tonnes d’ici 2025, contre une vente nette de 250 tonnes en 2023. Cette évolution représente un changement substantiel dans la dynamique du marché de l’or.
Citi souligne que l’afflux d’ETF sur le marché de l’or est essentiel pour pousser les prix à la hausse, d’autant plus que d’autres facteurs tels que la consommation chinoise d’or ralentissent et que les achats du secteur officiel pourraient se modérer au cours du second semestre 2024.
Les analystes estiment que ce regain d’intérêt pour les ETF aurifères pourrait conduire les prix à 3 000 dollars l’once d’ici la mi-2025, soutenus par des facteurs tels que les réductions potentielles des taux de la Fed, les risques accrus de récession aux États-Unis et la volatilité accrue du marché.
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